深圳會展中心（福田）
2025年8月26日-28日
2025年電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈機遇展望
1、電子元器件供應商各環(huán)節(jié)增長預測 （1）原廠：訂單增長穩(wěn)定，汽車和工業(yè)有波動 根據(jù)對頭部原廠平均營收和凈利潤增速走勢看，2024年初以來其營收回升明顯，凈利潤大幅改善，增長預期樂觀。 2021Q1以來頭部原廠平均營收和凈利潤走勢 資料來源：各公司財報、Wind、芯八哥整理 從2025年主要原廠增長預期看，整體訂單和價格維持穩(wěn)定，庫存波動明顯。其中，AI相關(guān)服務器和PC訂單維持高景氣度，汽車和工業(yè)訂單庫存去化或延續(xù)至2025H1。 資料來源：各公司財報及預測、芯八哥整理 （2）分銷商：回升樂觀，歐美市場存不確定性 芯八哥從頭部電子元器件分銷商平均營收和凈利潤增速走勢看，2024年初以來其利潤和營收觸底回升明顯。 2021Q1以來頭部分銷商平均營收和凈利潤走勢 資料來源：各公司財報、Wind、芯八哥整理 從2025年分銷商增長預期看，AI相關(guān)訂單增長強勁，歐美市場尤其在汽車和工業(yè)領(lǐng)域不確定風險較大。 資料來源：各公司財報及預測、芯八哥整理 （3）汽車Tier1：營收和利潤雙降，預期下調(diào) 自2021下半年汽車Tier1行業(yè)達到營收和利潤高點后，受終端汽車庫存去化及海外需求低迷影響，行業(yè)營收和利潤持續(xù)下跌至今，預計到2025年上半年增長仍舊持續(xù)低迷。 2020Q1以來頭部汽車Tier1平均營收和凈利潤走勢 資料來源：各公司財報及預測、芯八哥整理 展望2025年，博世、采埃孚及電裝等訂單和營收預期仍舊不容樂觀，全球汽車零部件市場挑戰(zhàn)和壓力較大。 資料來源：各公司財報及預測、芯八哥整理 （4）電子代工商：消費穩(wěn)定，看好AI及電車 2024Q3開始，電子代工服務廠商（EMS/ODM/OEM）持續(xù)受益于消費電子、AI服務器、IoT及汽車電子業(yè)務增長，訂單和營收持續(xù)回升，利潤受行業(yè)影響維持弱增長。 從具體廠商發(fā)展預期看，消費電子需求延續(xù)低增長，AI服務器和汽車增長景氣度較高，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/span> 資料來源：各公司財報及預測、芯八哥整理 2、電子元器件主要應用市場機會展望 （1）AI和新能源等增長位居前列 根據(jù)芯八哥不完全梳理統(tǒng)計，從近五年電子元器件下游主要應用市場平均增速走勢看，AI服務器、新能源汽車、光伏、低空經(jīng)濟及儲能等位居前列。展望2025年，AI服務器、儲能、光伏、低空經(jīng)濟及新能源汽車等將保持中高速增長態(tài)勢，其中AI服務器延續(xù)強勁增長達87.1%，儲能、光伏及低空經(jīng)濟等均超過20%，新能源汽車增速受歐美市場低迷影響預計增長10.9%。智能手機、PC等消費電子、工業(yè)作為主要存量市場，2025年維持弱增長。 2021-2025年電子元器件主要應用市場增長及預測 資料來源：IDC、EVTank、IEA、CIAPS、CESA、芯八哥整理 從熱門應用市場頭部廠商平均營收增長看，AI服務器、汽車和消費電子維持增長，光伏和通信降幅明顯，工控觸底回升，儲能和醫(yī)療器械需求保持穩(wěn)定。 各熱點終端應用廠商平均營收增速走勢 資料來源：芯八哥整理 結(jié)合庫存走勢看，2024年以來各終端市場庫存持續(xù)得到優(yōu)化，工業(yè)和通信庫存相對較高，光伏和儲能等市場改善較大。 各熱點終端應用廠商平均庫存走勢 資料來源：芯八哥整理 （2）重點市場電子元器件增長預測 根據(jù)上游廠商訂單及庫存情況，結(jié)合終端主要增量市場增長走勢，參考政策相關(guān)因素影響，展望2025年，芯八哥預測AI相關(guān)核心芯片和配套產(chǎn)品仍延續(xù)量價齊升態(tài)勢，汽車需求有望企穩(wěn)回升，新能源訂單相對穩(wěn)定，低空經(jīng)濟為代表相關(guān)品類增長看好。 資料來源：Wind、IDC、中金公司、TechInsight、芯八哥整理 3、AI 側(cè)創(chuàng)新賦能供應鏈機遇分析 （1）AI推動數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施量價齊升 根據(jù)微軟、谷歌、亞馬遜及Meta等云計算廠商最新財報預測看，2025年資本開支超過2024年，保持增長態(tài)勢，對于AI服務器、交換機、光模塊等數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施增長利好明顯。 資料來源：IDC、英偉達、中金公司、芯八哥整理 交換機作為核心通信網(wǎng)絡設(shè)備之一，以太網(wǎng)在AIDC占比有望提高。展望2025年，生態(tài)鏈中核心芯片（以太網(wǎng)芯片等）及硬件供應商有望加速受益于AI需求的更迭，全球以太網(wǎng)交換機市場規(guī)模超500億美元，數(shù)據(jù)中心相關(guān)應用增速超40%。 光模塊也是通信網(wǎng)絡設(shè)備之一，高速數(shù)通光模塊產(chǎn)品需求保持高速增長。展望2025年，全球數(shù)通800G需求量或?qū)⑦_到1700萬只以上，1.6T需求量或?qū)⑦_到400萬只以上。區(qū)域上，800G以上光模塊需求仍主要集中于北美云服務廠商（CSP）。同時，硅光、LPO/CPO等光模塊新技術(shù)迭代加速。 資料來源：LightCounting、中金公司、Wind、芯八哥整理 （2）AI加速手機、PC及穿戴等進入換新周期 端側(cè)AI技術(shù)的多終端落地將成為消費電子行業(yè)發(fā)展的重要推動力，展望2025年AI手機和AI PC領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇碌膿Q機周期及相關(guān)硬件升級所帶來的機遇。其中，IDC預測2025年全球AI手機出貨量同比增長73.1%至4.05億部，智能腕表、TWS耳機及智能眼鏡等AI穿戴設(shè)備的出貨量將接近8億臺。Gartner預測2025年全球AIPC出貨量有望超過1億臺，較2024年同比高速增長165.5%。 資料來源：IDC、Gartner、Wind、芯八哥整理 （3）AI驅(qū)動汽車行業(yè)向智能化演進 2024年，全球AI應用在自動駕駛、智能座艙、車聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域進一步加速，L2+自動駕駛滲透率增長明顯。展望2025年，AI驅(qū)動下全球汽車行業(yè)向高階智駕演進，或?qū)⑦M一步增加單車芯片的用量，座艙SoC、自動駕駛芯片、激光雷達和攝像頭等車用傳感器、大容量存儲芯片、域控制器核心MCU、車載通信相關(guān)的射頻IC、電池管理等PMIC等增長明顯。 資料來源：Yole、IDC、Wind、芯八哥整理
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